宏觀經(jīng)濟(jì)逐步趨穩(wěn)預(yù)計(jì)PPI將繼續(xù)上行
1、期貨機(jī)構(gòu)繼續(xù)看漲PPI。
本報(bào)調(diào)查結(jié)果顯示，在參與調(diào)查的受訪期貨機(jī)構(gòu)中，有65%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，四季度國(guó)內(nèi)PPI(工業(yè)品出廠價(jià)格)走勢(shì)將平穩(wěn)上升。盡管這一占比依然較高，但環(huán)比仍大幅下降29%；另有24%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，四季度PPI將呈平穩(wěn)回落走勢(shì)。
值得注意的是，受訪期貨機(jī)構(gòu)對(duì)四季度PPI變化的預(yù)期弱于三季度。很重要的原因在于，在二季度后期大幅回調(diào)基礎(chǔ)上，三季度大宗商品價(jià)格出現(xiàn)恢復(fù)性的快速上漲。其中，二季度焦煤、焦炭的主力合約累計(jì)漲幅分別為12%和20%，在三季度則分別累計(jì)上漲了40%和36%。
在期貨機(jī)構(gòu)判斷影響四季度PPI將平穩(wěn)上升的諸多因素中，貨幣寬松和投資上升的影響分別占19%的比重，其他因素的影響占比為10%。此外，受益國(guó)際經(jīng)濟(jì)活躍和出口上升的影響分別占比為3%和9%，表明機(jī)構(gòu)對(duì)海外經(jīng)濟(jì)回暖的利好影響預(yù)期不高。
考慮到制造業(yè)在中國(guó)GDP中所占的比重高達(dá)40%以上，PPI的持續(xù)平穩(wěn)回升，將有利于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)。本次調(diào)查結(jié)果顯示，有53%的期貨機(jī)構(gòu)認(rèn)為，四季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將走平，18%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為將走好，兩者合計(jì)占比為71%。但是，也有29%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)將可能走弱。
“我的鋼鐵”網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春認(rèn)為，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份PPI同比上漲0.1%，環(huán)比上漲0.5%，PPI同比增長(zhǎng)自2012年3月份以來首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，較市場(chǎng)預(yù)期提前一、兩個(gè)月，其主要原因是9月大宗商品的環(huán)比漲幅較大。另外，經(jīng)過連續(xù)5年下跌后，2015年同期大宗商品價(jià)格基數(shù)已很低，預(yù)計(jì)接下來的10月、11月和12月PPI的環(huán)比數(shù)據(jù)還會(huì)回升，但漲幅較9月將有所回落。
此外，每年四季度是海外備戰(zhàn)圣誕節(jié)和中國(guó)備戰(zhàn)春節(jié)的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但市場(chǎng)對(duì)2015年第四季度大宗商品的市場(chǎng)景氣度極度缺乏信心，原因在于大宗商品連續(xù)5年大幅下調(diào)，導(dǎo)致2015年四季度煤炭、鋼鐵、化工等多個(gè)行業(yè)陷入行業(yè)性虧損。本報(bào)去年四季度進(jìn)行的大宗商品調(diào)查結(jié)果顯示，有60%的期貨機(jī)構(gòu)認(rèn)為2015年第四季度PPI將平穩(wěn)回落；有47%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為四季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)走弱。針對(duì)2016年四季度大宗商品市場(chǎng)的市場(chǎng)表現(xiàn)，徐向春表示，今年大宗商品的市場(chǎng)表現(xiàn)特別搶眼，市場(chǎng)信心已不脆弱，預(yù)計(jì)如果房地產(chǎn)不出大問題，四季度大宗商品的市場(chǎng)表現(xiàn)將依舊較為強(qiáng)勁。
2、預(yù)期宏觀政策將保持平穩(wěn)。
基于對(duì)2016年四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的預(yù)期，在接受本報(bào)調(diào)查的期貨機(jī)構(gòu)中，有59%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為宏觀政策將保持寬松，有12%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為宏觀政策更為積極，兩者合計(jì)占比為71%；另外，有29%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，宏觀政策將趨于收緊。而上一季度的調(diào)查結(jié)果顯示，所有受訪機(jī)構(gòu)都認(rèn)為宏觀政策不會(huì)偏緊。其中，有71%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為宏觀政策將保持寬松，有29%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為宏觀政策更為積極，兩者合計(jì)占比為100%。但本次調(diào)查結(jié)果表明，期貨機(jī)構(gòu)對(duì)四季度宏觀調(diào)控收緊的預(yù)期已有所提高。
接受本報(bào)調(diào)查的多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，四季度貨幣政策將維持寬松。其中，針對(duì)降準(zhǔn)問題，有88%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，央行年內(nèi)不會(huì)降準(zhǔn)；有12%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，會(huì)有一次降準(zhǔn)。針對(duì)降息問題，有88%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，央行年內(nèi)不會(huì)降息；有12%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，會(huì)有一次降息過程。這一調(diào)查結(jié)果與三季度的調(diào)查結(jié)果基本接近。
針對(duì)四季度貨幣市場(chǎng)利率(3個(gè)月shibor)走勢(shì)，有53%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為將基本不變，也有18%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為將平穩(wěn)回落，兩者合計(jì)占比為71%。此外，針對(duì)四季度國(guó)債收益率曲線，有53%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為基本不變，另有24%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為將平穩(wěn)回落。
值得注意的是，與三季度機(jī)構(gòu)一致看多大宗商品價(jià)格，預(yù)期宏觀政策保持平穩(wěn)略偏積極相比，四季度看空大宗商品價(jià)格走勢(shì)和預(yù)計(jì)宏觀政策將收緊的機(jī)構(gòu)有所增加。
3、九成機(jī)構(gòu)認(rèn)為12月美元將可能加息。
與上一季度調(diào)查結(jié)果相比，本次調(diào)查結(jié)果顯示，有近九成機(jī)構(gòu)認(rèn)為12月美元將加息。其中，有88%的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2016年美元有一次加息，只有12%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為年內(nèi)美元不會(huì)加息。在上一季度調(diào)查中，預(yù)計(jì)2016年美元加息1次或不加息的機(jī)構(gòu)占比分別為65%和29%?？梢?，當(dāng)前預(yù)期加息的機(jī)構(gòu)比重比上一季度的調(diào)查結(jié)果提升了23個(gè)百分點(diǎn)，有超過九成的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)12月美元將加息。
針對(duì)四季度美元指數(shù)波動(dòng)趨勢(shì)，有59%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)平穩(wěn)上升，有24%的認(rèn)為基本不變，另有18%的認(rèn)為平穩(wěn)回落。
此外，美國(guó)國(guó)債走勢(shì)可以折射出未來美元利率漲跌趨勢(shì)。本次調(diào)查結(jié)果顯示，有53%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為四季度美國(guó)10年期國(guó)債價(jià)格將平穩(wěn)上升，有18%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為將保持基本不變，另有29%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為將平穩(wěn)回落。
中金嶺南首席分析師伍錫軍認(rèn)為，從近期看，美國(guó)10年期國(guó)債上升較慢，2年期國(guó)債則上升較快，從中可以顯示出近期美元加息概率在增強(qiáng)。從全球范圍來看，全球利率水平都在往下走。因?yàn)?，?guó)際金融危機(jī)后，各國(guó)政府負(fù)債一直很高，維持低利率，提高通貨膨脹，都將有利于政府還債。由此顯示，全球利率還有下降的空間。
如果美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息，對(duì)大宗商品將產(chǎn)生怎樣的影響呢？有47%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期影響劇烈，長(zhǎng)期影響并不大；有18%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期和長(zhǎng)期的影響均有限。
中信期貨研究部副經(jīng)理劉賓認(rèn)為，四季度美元加息的概率較大，但其影響力要弱于去年，預(yù)計(jì)本次加息對(duì)大宗商品的沖擊將弱于上一次。而且，這次美元加息預(yù)期強(qiáng)烈，市場(chǎng)已經(jīng)反復(fù)炒作這一題材，大部分商品價(jià)格已經(jīng)提前反應(yīng)到位。
四季度大宗商品市場(chǎng)景氣度較為中性
10月17日，文華商品指數(shù)創(chuàng)下年內(nèi)新高。四季度大宗商品市場(chǎng)的整體景氣度將如何變化？本次調(diào)查結(jié)果顯示，有47%的期貨機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前大宗商品市場(chǎng)的景氣度“一般”，有29%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為“較好”，另有24%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為“較差”，幾乎沒有機(jī)構(gòu)認(rèn)為“很好”。在上一季度針對(duì)這個(gè)問題的調(diào)查中，有47%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)時(shí)大宗商品市場(chǎng)的景氣度“較好”，另有12%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為“很好”，兩者合計(jì)占比為59%，比本次調(diào)查結(jié)果高出30個(gè)百分點(diǎn)。
其中，看好的期貨機(jī)構(gòu)認(rèn)為，貨幣相對(duì)寬松、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)基本穩(wěn)定、房地產(chǎn)不淡、商品供應(yīng)壓縮明顯、企業(yè)利潤(rùn)有所恢復(fù)等因素，都對(duì)大宗商品市場(chǎng)景氣度向好形成利好的影響；認(rèn)為一般的機(jī)構(gòu)指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息、歐洲經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)不確定、國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革削弱供應(yīng)及需求仍有待改善等因素，對(duì)大宗商品市場(chǎng)景氣度變化的影響較為一般；看空的機(jī)構(gòu)則認(rèn)為，12月美聯(lián)儲(chǔ)加息、貨幣政策收緊、地產(chǎn)降溫及前三季度大宗商品上漲過快等因素，透支了大宗商品的未來行情，從而看淡未來大宗商品市場(chǎng)行情。
至于什么因素對(duì)四季度商品市場(chǎng)波動(dòng)的影響最大，本次調(diào)查結(jié)果顯示，有22%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為是商品基本面變化，有21%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策，有16%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為是國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)，有14%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)進(jìn)程，有10%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為是國(guó)內(nèi)央行的貨幣政策，另有9%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為是全球宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。由此顯示，與四季度期貨機(jī)構(gòu)預(yù)期年內(nèi)美元加息相關(guān)，超過二成的機(jī)構(gòu)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)大宗商品價(jià)格波動(dòng)影響深遠(yuǎn)。
針對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)及調(diào)控政策，受訪的期貨機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，四季度國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控預(yù)期將收緊，這主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)調(diào)控上。本次調(diào)查結(jié)果顯示，有47%的機(jī)構(gòu)預(yù)期，四季度一線城市將出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控政策；有47%的機(jī)構(gòu)，認(rèn)為二線城市將出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控政策；只有12%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，不會(huì)實(shí)施房地產(chǎn)調(diào)控。
在剛剛過去的國(guó)慶長(zhǎng)假期間，有20多個(gè)城市相繼出臺(tái)了包括重啟限購限貸在內(nèi)的調(diào)控樓市政策，房地產(chǎn)調(diào)控也從一線城市延伸到二線城市。這也從一個(gè)側(cè)面驗(yàn)證了本次調(diào)查結(jié)果，宏觀政策預(yù)期收緊，特別是要實(shí)施房地產(chǎn)調(diào)控。
房地產(chǎn)業(yè)對(duì)大宗商品而言是最重要的下游市場(chǎng)之一。一般來說，房產(chǎn)銷售放緩3個(gè)月，房地產(chǎn)投資開發(fā)將萎縮，將波及大宗商品市場(chǎng)。例如，上一輪房地產(chǎn)大調(diào)控始于2010年1月，當(dāng)年5月房地產(chǎn)開發(fā)投資見頂，跌勢(shì)一直延續(xù)到2015年12月。期間，文華商品指數(shù)在2011年4月見頂，在2016年1月跌入谷底。
如何看待本次房地產(chǎn)調(diào)控政策對(duì)大宗商品市場(chǎng)的影響呢？中信期貨研究員劉賓在受訪時(shí)指出，房地產(chǎn)調(diào)控新政不是為了打擊房地產(chǎn)，雖然銀行明確收緊房貸，房地產(chǎn)增速會(huì)放緩，但這不會(huì)扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)發(fā)展趨勢(shì)。中金嶺南伍錫軍認(rèn)為，在房地產(chǎn)調(diào)控新政下，一、二線城市房地產(chǎn)開工率變化不會(huì)太大，目前房地產(chǎn)開發(fā)投資下滑已經(jīng)調(diào)整充分。另外，金瑞期貨研究所所長(zhǎng)助理劉夢(mèng)熠認(rèn)為，樓市調(diào)控會(huì)分流資金，使得資金會(huì)流向債市和大宗商品市場(chǎng)，因而大宗商品市場(chǎng)依然是四季度的投資熱點(diǎn)。
為了穩(wěn)定中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在調(diào)控房地產(chǎn)行業(yè)的同時(shí)，國(guó)家還通過PPP加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度。那么，PPP項(xiàng)目會(huì)給大宗商品價(jià)格波動(dòng)帶來怎樣的影響？本次調(diào)查結(jié)果顯示，有53%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為不好判斷，有35%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為依然是平穩(wěn)上升，另有12%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為將保持基本不變。
此外，供給側(cè)改革也是目前影響大宗商品價(jià)格波動(dòng)的重要因素之一，對(duì)于鋼鐵、煤炭等大宗商品尤為如此。在供給側(cè)改革推動(dòng)下，鋼材的供需面將如何變化？本次調(diào)查結(jié)果顯示，有6%的期貨機(jī)構(gòu)認(rèn)為仍嚴(yán)重供過于求，有47%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為供略過于求，有29%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為供需平衡，12%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為求略大于供。同樣，供給側(cè)改革會(huì)不會(huì)引起煤炭供需的基本面發(fā)生變化呢？有24%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)，有6%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為不會(huì)，有71%的機(jī)構(gòu)抱觀望態(tài)度，有59%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為要看政策執(zhí)行力度，另有12%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為要取決于市場(chǎng)價(jià)格。
機(jī)構(gòu)看空今年領(lǐng)漲的金屬板塊
1、金屬、糧食板塊被看空。
本次調(diào)查結(jié)果顯示，在四季度最被看空的板塊中，有22%的期貨機(jī)構(gòu)選“有色金屬”，有19%的機(jī)構(gòu)選“黑色金屬”，有19%的機(jī)構(gòu)選“貴金屬”。另外，有22%的機(jī)構(gòu)看空產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)的糧食產(chǎn)品(玉米、小麥、早秈稻)。作為2016年前9個(gè)月漲幅最大的大宗商品之一，黑色、有色和貴金屬如今被機(jī)構(gòu)集體看空，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)前期漲幅較大的大宗商品后市預(yù)期謹(jǐn)慎。
與此相應(yīng)，在四季度被最看多的板塊中，排名前三位的大宗商品是軟商品(棉花、白糖)、油料油脂和能源化工，占比分別為32%、19%和14%。
從具體品種看，機(jī)構(gòu)在2016年四季度做空大宗商品的高低順序依次為鐵礦石、螺紋鋼、銅、黃金白銀、玉米、動(dòng)力煤、焦炭、豆粕、鋅、鋁、雞蛋。同時(shí)，做多大宗商品的高低順序依次為白糖、橡膠、棕櫚油、鎳、豆油、鋅、焦炭、豆粕。
中金嶺南首席分析師伍錫軍認(rèn)為，11月美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)果將揭曉，12月預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)美元加息。在通常情況下，美元加息，大宗商品行情將偏淡，價(jià)格也會(huì)提前做出反應(yīng)，其中黃金、有色和農(nóng)產(chǎn)品會(huì)較弱，但歐佩克限產(chǎn)“護(hù)航”的原油是個(gè)例外。
2、看空螺紋鋼但看好焦煤。
針對(duì)四季度螺紋鋼走勢(shì)，由本次調(diào)查結(jié)果顯示，有6%的期貨機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)大幅回落，有59%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為將平穩(wěn)回落，兩者合計(jì)占比為65%。另有12%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為基本不變。因?yàn)?，供給側(cè)改革效果有待釋放、需求出現(xiàn)衰減跡象及庫存在上升等，成為機(jī)構(gòu)看空螺紋鋼的主要原因。
在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中，雖然機(jī)構(gòu)看空螺紋鋼，但卻看多焦煤。本次調(diào)查結(jié)果顯示，有6%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為四季度焦煤價(jià)格大幅上升；有41%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，將平穩(wěn)上升；有35%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，將基本不變的；另有6%和12%的機(jī)構(gòu)分別認(rèn)為將平穩(wěn)回落或大幅回落，兩者合計(jì)占比為18%，比看空螺紋鋼的比例大幅下降了37個(gè)百分點(diǎn)。
在有色方面，本次調(diào)查結(jié)果顯示，由于鋅價(jià)在去年底以來反彈的幅度已達(dá)50%，有47%的機(jī)構(gòu)仍然認(rèn)為，四季度鋅價(jià)會(huì)平穩(wěn)上升；有18%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，將基本不變；還有29%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，會(huì)平穩(wěn)回落。
中金嶺南伍錫軍認(rèn)為，從供給側(cè)改革的效果來看，煤炭與鋼鐵不同。煤炭行業(yè)從今年6月一刀切地實(shí)施一年上限276個(gè)工作日的政策后，煤炭產(chǎn)量收縮很大，導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格大漲，自去年12月以來煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)翻倍。但鋼材行業(yè)政策性限產(chǎn)效果并不明顯，今年6月粗鋼產(chǎn)量還創(chuàng)出新高，去年12月以來螺紋鋼累計(jì)漲幅僅為50%。
首創(chuàng)期貨有色研究員肖靜認(rèn)為，四季度不應(yīng)過分關(guān)注黑色品種，因?yàn)檎哒{(diào)控風(fēng)險(xiǎn)太大。而有色品種比黑色品種更加市場(chǎng)化，在經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)健的背景下，四季度需求有支撐，有色行情會(huì)呈震蕩向上趨勢(shì)。在有色中，鋅是最值得關(guān)注的品種。從2008年開始，鋅價(jià)下跌、投資減少，行業(yè)迎來洗牌。尤其是去年四季度，長(zhǎng)期過低價(jià)格，逼迫龍頭企業(yè)嘉能可鋅礦停產(chǎn)至今。供應(yīng)大幅萎縮，但需求旺盛，鋅礦供應(yīng)持續(xù)緊張，鋅價(jià)還有望再創(chuàng)新高。以中國(guó)黑龍江、內(nèi)蒙古為首的全球鋅產(chǎn)能釋放要到2018年，鋅業(yè)的行情還沒有結(jié)束。
3、接近一半機(jī)構(gòu)認(rèn)為金價(jià)將回落。
黃金是今年領(lǐng)漲的大宗商品，在三季度窄幅震蕩后，四季度黃金的價(jià)格走勢(shì)會(huì)如何演繹呢？與預(yù)期四季度美聯(lián)儲(chǔ)加息是個(gè)大概率相對(duì)應(yīng)，有12%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為四季度金價(jià)將大幅回落，有35%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為將平穩(wěn)回落，另有24%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)基本不變。
從影響金價(jià)走勢(shì)的諸多因素分析，有30%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為是預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息，有18%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為是美國(guó)總統(tǒng)大選，有18%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為是意大利憲改公投，有16%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為是歐元區(qū)銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，有11%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為是全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，另有7%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為是投資需求減少。
中信期貨劉賓認(rèn)為，國(guó)慶節(jié)期間黃金價(jià)格大跌，就是美元加息的一場(chǎng)市場(chǎng)預(yù)演。不過，這并不代表黃金已走向弱勢(shì)。因?yàn)?，英?guó)明年3月啟動(dòng)退歐談判程序、意大利憲改公投，德意志銀行尚未解決140億美元的罰款問題等，還有美元加息、通脹預(yù)期及歐洲經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)等，這些因素都將帶來避險(xiǎn)情緒，使得黃金仍有機(jī)會(huì)。
4、油價(jià)未來走勢(shì)判斷分歧較大。
四季度國(guó)際油價(jià)走勢(shì)將如何呢？接受本報(bào)調(diào)查的機(jī)構(gòu)對(duì)此態(tài)度較大分歧。其中，有35%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，油價(jià)將平穩(wěn)回落；有35%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，將平穩(wěn)上升；另有29%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，將基本不變。
從影響四季度國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的因素分析，有41%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為是歐佩克(OPEC)產(chǎn)量將維持高位，22%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為是地緣政治因素，有19%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為是庫存高企，另有15%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為是美國(guó)產(chǎn)量的回歸。
5、機(jī)構(gòu)紛紛看多生豬產(chǎn)業(yè)鏈。
生豬價(jià)格是影響目前CPI的核心指標(biāo)之一。去年以來，豬價(jià)一路上漲，帶動(dòng)CPI上揚(yáng)。隨著生豬存欄量上升，四季度豬價(jià)是否會(huì)形成下跌趨勢(shì)？本次調(diào)查結(jié)果顯示，有82%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為可能性較小，只有12%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為可能性較大，另有6%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為必然發(fā)生。
伴隨生豬飼養(yǎng)量的緩慢回升，將拉動(dòng)豆粕需求。在四季度被看多的板塊中，看空和看多豆粕者的機(jī)構(gòu)數(shù)量旗鼓相當(dāng)。至于四季度豆粕價(jià)格走勢(shì)，有47%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為將平穩(wěn)上升，有24%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為將基本不變，另有29%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為將平穩(wěn)回落。
參與調(diào)查的期貨公司：
格林大華期貨、申銀萬國(guó)期貨、南華期貨、中信期貨、
銀河期貨、倍特期貨、金瑞期貨、首創(chuàng)期貨、廣發(fā)期貨、
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